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中国并购市场:低迷依旧 谨慎延续

2019-10-08 23:38:17来源:励志吧0次阅读

8月29日下午,普华永道发布的2013年上半年中国企业并购市场情况显示,在中国领导层换届、政策转型、逐步开始对较为宽松的银根进行紧缩及中国经济增速放缓的情况下,中国地区并购交易买方普遍持观望态度,这导致了2013年上半年中国地区并购交易数量环比下降。

数据显示,2013年上半年中国地区并购交易总数量为2118宗,交易总金额为1195亿美元,环比分别下降了5%和6%,均低于往年峰值。然而与去年同期相比,今年上半年总体交易数量和金额则分别上升了13%和60%。

“战略投资者依旧持谨慎态度,即使在2013年二季度,战略投资者并购交易活动仍未随中国领导人换届完成而更为活跃。”普华永道中国北京咨询服务部主管合伙人卢玉彪认为:“随着政策‘去杠杆化’以及中国经济增速放缓,境内和境外战略投资者并购交易活动则更为挑剔和专注。”

普华永道中国企业并购服务部合伙人路谷春则预期,近期,境内战略投资者并购交易活动将逐渐活跃,中国多个行业将开始出现行业整合趋势。同时,随着国内表现欠佳的企业无法再进行债权融资或者贷款展期,中国国内将出现更多的债务重组机会。“作为挤出国内产能过剩泡沫的重要手段,上述两大趋势都将受到政策制定者的大力鼓励,在2014年这两大趋势可能会更为显著。”

数据还显示,中国内地企业海外并购交易活动放缓。2013年上半年,中国内地企业海外并购数量仅为78宗,低于2012年下半年的95宗。中国内地国有企业在资源领域的投资依然是中国内地企业海外并购交易金额的最大驱动因素,相比而言,民营企业则更加积极地在海外寻找消费品、品牌、知识产权和技术购买机会并将其引入中国市场。

在卢玉彪看来,虽然中国内地企业对北美和欧洲等成熟市场的海外并购活动有所放缓,但是北美和欧洲仍是中国民营企业海外并购最重要的两大目的地。然而在2013年上半年,中国内地民营企业对海外并购的态度比预期更为谨慎,许多民营企业转而集中精力应对变得困难的国内市场,同时民营企业相对较难从本地获取并购贷款。

值得注意的是,私募股权基金行业开始洗牌。2013年上半年私募股权基金的募资金额环比下降了46%,究其原因,一是数家全球主流私募基金在2012年新募集了数个规模巨大的中国基金;二是因为私募基金当前更加关注于前期剩余资金投资以及已投资项目的退出。

“私募基金交易活动未如预期而复苏,主要原因是私募基金对新换届政府导向仍持谨慎态度以及中国经济状况总体疲软;同时,私募基金也在应对从成长型投资基金向并购型投资基金的转型。然而自2011年起私募基金投资交易活动开始显著放缓,部分原因是大量投机性人民币基金退出私募基金行业,这使得优质私募基金成为行业骨干,这是私募基金行业的一个良性发展趋势。”卢玉彪说。

普华永道并购服务团队认为,随着国内A股市场IPO通道关闭以及海外上市未受青睐,私募基金IPO退出渠道已陷入僵局。虽然在很多情况下私募基金向战略投资者出售少数股权并不可行,但预期私募基金作为并购交易卖方的并购退出数量仍会继续上升。鉴于大量私募基金即将到期,私募基金有待退出的投资项目积压仍是该行业的最大挑战。

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