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轻工制造行业十八大渐进政策或是投资主线

2019-10-09 22:46:55来源:励志吧0次阅读

  轻工制造行业:十八大渐进 政策或是投资主线

  四季度印刷包装、家具等行业的旺季,历史看四季度包装印刷有明显超额收益。进入四季度,家具、印刷包装等产业受益于季度旺季需求,预计环比订单均将大幅度好转,从股价历史表现观察,我们印刷包装有较为明显超额收益,而家具行业超额收益并不十分明显,见图9、10。

  三季度业绩前瞻增长较快的公司仍是首选,需关注业绩2012年大幅下滑的行业。我们前期发布了三季度覆盖上市公司业绩前瞻,比对各个公司业绩预期,我们建议投资者仍持有经营稳健的企业,而对于2012年业绩大幅下滑的行业,如造纸和家具等,适当关注政府换届后政策有望带来的需求回升。

  投资策略与建议:

  四季度渐行布局,建议印刷行业超配,玩具、造纸标配,

  四季度政府换届即将完成,重视政府端带来的需求创造。十八大会议将于11月8日召开,届时将选举新一届的中共中央领导层,我们预期政府顺利完成换届后,有望针对目前疲弱的经济启动新刺激政策,在目前内需、出口均不振的背景下,我们重视政府端带来的需求创造,而这预期即将在四季度发生,我们建议积极关注可能发生的需求刺激或将改善企业盈利。

  家居产业低配。四季度进入礼品、高档食品等产品消费旺季,印刷行业需求放大,建议超配;玩具出口和内销销售增长稳定,无特别超预期因素,建议标配;造纸企业2012年业绩大幅下滑,随着政府换届完成有望受益于政府带来的需求创造,建议逐步标配;最后,家具行业标的普遍估值较高,且四季度地产销售可能弱于去年,从企业三季度前瞻看,增长也弱于以往,建议低配。

  上市公司我们推荐星辉车模[17.00 2.53% 股吧 研报](300043,买入)、永新股份[9.44 1.72% 股吧 研报](002014,买入)、东风股份[12.38 4.03% 股吧 研报](601515,增持)、中顺洁柔[19.80 2.86% 股吧 研报](002511,增持),建议关注受益于需求或将改善的太阳纸业[4.81 1.91% 股吧 研报](002078,买入)、凯恩股份[9.99 3.85% 股吧 研报](002012,买入),以及预计三季度业绩增长超预期的姚记扑克[18.45 2.56% 股吧 研报](002605,未评级)。

  风险提示

  2013年投资进入深水区,与小非博弈和基本面都不可或缺。2013年解禁股基本完全释放,且创业板各个公司也进入大规模解禁阶段,投资者的交易从互相博弈转变为与小非博弈,见图11,从2012年齐峰股份[11.58 4.14% 股吧 研报]和上海绿新[8.48 1.92% 股吧 研报]案列可以注意到小非有明确卖出意向的公司往往走势较差,我们建议投资者第一关注小非动向,其次关注企业基本面,两者在未来投资中不可或缺。

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